返回首页
黄金CURRENT AFFAIRS
黄金 / 正文
避险情绪将助国际金价企稳

  主要受美元及美债收益率走势的影响,2018年春节假日期间,国际金价走出了先扬后抑的行情。2月16日,美元指数触底88.26点后反弹,伦敦现货黄金(XAU)则从1360美元/盎司附近高位回落,目前收于1320美元/盎司下方。

  市场人士表示,随着美联储新任主席鲍威尔上台,2018年美政府多次加息的预期增强,加之美国经济持续复苏态势显现,或将对金价构成一定压力。但同时,美股在近期出现超预期的抛售潮,美元坚挺力量仍显不足以及意大利大选悬而未决等国际环境不确定性因素,都可能触发市场避险情绪升温,对金价起到支撑作用。

  获利了结致金价回落

  XAU金价在2017年12月初触及5个月来的低点1237美元/盎司后,于12月下旬开始稳健回升,进入2018年后金价升势延续,一度触及1366美元/盎司的高点。2月初,因部分投资者获利了结,金价有所回落。截至2月27日收盘,XAU金价收报1317.47美元/盎司。

  事实上,在2月初金价回落的同时,全球股市出现了普遍抛售潮,但长期以来被视为避险资产的黄金,似乎并未从此番反映市场风险偏好大幅下降、债券收益率飙升的事件中受益。分析人士认为,年初金价上涨后,部分投资者兑现利润用于追加账户保证金是出现这一反常现象的重要原因。

  此前一段时间,以美股为代表的全球股市连跌受到市场热议,1月底美股的升势戛然而止,2月初跌势进一步加剧。数据显示,2月5日道琼斯指数和标普500指数分别大跌1600点和125点,创6年来的最大跌幅,至此,美股在2017年积累的涨幅已被全数抹去。

  “过去几年间美国股市持续飙升的态势是不可持续的,近期的股市抛售潮已部分证实了这一研判。” 中国黄金协会(以下简称“黄金协会”)在最新发布的贵金属月报第27期中认为,这将导致市场参与者对股票开始持谨慎态度,从而促使投资者将其部分资金转投其他投资领域。鉴于债券和其他信贷产品的价格已高,贵金属尤其是黄金市场有望成为投资新宠。

  该月报显示,若美国股市出现更大规模的抛售潮,最终将促使资金涌入黄金市场避险。因此,尽管近期股市大幅回调并未推高金价,但对金价走势的乐观看法仍可维持,预期金价上行的态势至少能延续到2018年年底。

  在此背景下,近期机构投资者和散户投资者的交易行为呈现出较大反差。根据美国商品期货交易委员会(CFTC)最新发布的数据,1月初机构投资者的黄金期货净多头持仓量显著上升,并在整个1月一直保持高位。

  散户投资者的黄金需求则较为疲软。统计显示,美国老鹰金币的销量在1月剧降50%;欧洲国家尤其是德国的散户投资者黄金需求量也同比小幅下滑,但相比2017年降幅已收窄。

  主要国家黄金需求调整

  各主要国家黄金市场需求在近期表现不一。

  从国内情况看,整个1月黄金首饰需求强于黄金投资需求。在春节前期,消费者的金饰购买量显著增加,而金条需求则相对疲软,大多数银行的金条销量都出现同比下降。业内人士认为,此现象部分归因于2017年的高基数,即此前人们因担忧人民币进一步贬值而大量购入金条。

  印度黄金市场在1月份的表现则相当平淡。业内专家认为,主要原因有两方面,一是印度消费者在2017年末金价较低时抢购黄金,部分需求被提前消化,导致新年买气不足;二是市场参与者预期印度政府将在预算报告中宣布调低黄金进口关税,但该预期并未实现。

  有关专家表示,虽然印度政府并未调低黄金进口关税,但所公布的预算报告总体利好于该国黄金市场。据悉,印度政府已宣布将实施全面的黄金政策,改革黄金货币化计划,并将设立一家黄金交易所。

  在中东地区,因政治紧张局势持续加剧,加之金价上涨,1月份沙特和阿联酋都开始征收5%的增值税,整个地区的黄金需求遭受严重影响。此外,土耳其政府出台新监管政策,要求进口该国黄金产品的国家必须支付预付款的,业内人士预计,该国的金条出口将受到负面影响。

  在黄金供给方面,全球金矿产量触顶回落的趋势成为市场关注的重点。黄金协会近日发布的一份报告称,尽管2017年全球金矿产量创历史新高,达到3269吨,但因同期再生金供应量大幅下滑一成,导致全年供应总量减少4%,跌至4398吨。其中,中国因实施更为严格的环保政策,导致金矿产量下滑了约9%。

  多方面因素影响市场预期

  2018年国际金价走势仍受诸多因素影响,不确定性较大。

  在多种因素中,市场对美联储加息政策的预期是一个重要方面。2018年1月,美联储前任主席耶伦在离任前主持的最后一次会议上表示,未来数月间美国经济将继续改善,并宣布维持基准利率不变。记者了解到,目前市场仍普遍预期2018年美联储将加息三次,年内首次加息可能在3月份进行。

  汇丰银行贵金属分析师认为,美联储正在收紧货币政策,这对金价影响较大,但不会造成根本性影响。“即使普遍认为利率收紧对价格不利,预计会限制金价上涨,但由于美联储的未来方向指引并不明确,金融市场波动性上升将对黄金构成利好,金价有望突破目前窄幅波动区间上行。”

  除此之外,美元持续疲软也将对金价形成支撑。汇丰外汇研究部门预测,2018年美元对大多数货币的汇率大致稳定,但稳中略显疲弱,美元坚挺力量不足或有可能消除2018年金价的最主要威胁,甚至略微支持金价。

  欧洲方面,欧洲央行近期的表态显示,因通胀持续低企,在较长时间内可能将继续实施负利率政策。同时,即将在下周举行的意大利大选存在较大不确定性,可能引发市场波动并产生短期避险需求。“意大利大选被外界定义为欧元区年内最大的风险,市场避险需求短期将快速升温,此时黄金的避险功能可能会被激活,未来数月间黄金等贵金属对投资者的吸引力有望增强。”业内人士表示。

  但需要注意到,金价下行风险仍然存在,其中美国经济持续显著复苏是主要风险因素。事实上,以美国初请、续请失业金和非农为代表的就业数据已经连续3年多处于表现良好的区间。同时,美股已经完成一次大调整,美债收益率也一再走高。

  数据显示,过去一周受美债收益率攀升、美元短期回升影响,国际现货黄金价格创两个月来最大周度跌幅,全周下跌近20美元,跌幅约1.45%。“若美国经济持续走强,投资者对股票估值过高的担忧将减弱,美联储也将以快于预期的步伐加息,从而对金价构成压力。”黄金协会专家表示。

责任编辑:虫儿飞hsj